Завтрак инвестора. МТС не исключает делистинг c NYSE. Что думают эксперты

МТС объявил о начале консультаций по пересмотру стратегии на рынке акций и структуры листинга. Из сообщения оператора следует, что МТС проведет оценку целесообразности листинга в США и рассмотрит возможность сделать Московскую биржу основной площадкой для торговли ценными бумагами. В настоящее время 54% акций МТС суммарно принадлежат АФК «Система» (SSA LI – рекомендация пересматривается) и дочерним компаниям МТС. Остальные 46% акций находятся в свободном обращении, включая 38%, обращающихся в форме АДР, и 8% в виде локальных акций, торгующихся на Московской бирже.

«Одна из причин возможного делистинга МТС может быть связана с санкционными рисками, – не исключают аналитики Промсвязьбанка. – МТС не раскрывает механизм ухода с NYSE, скорее всего, держателям ADR (их выпущено на 37,7% от капитала) будет предложен выкуп. Если это так, то это может негативно отразиться на дивидендных возможностях компании. На текущий момент 37,7% ADR стоят 192,1 млрд руб».

«Отмена или сокращение программы АДР может негативно сказаться на инвестиционном кейсе МТС, поскольку ограничит базу инвесторов, – считают аналитики BCS Global Markets – Решение еще не принято, однако объявление о таких планах предполагает новый риск для АДР компании. Возможные последствия для обыкновенных акций на данный момент не ясны».

«Даже теоретическая возможность ухода АДР МТС с Нью- Йоркской фондовой биржи будет негативно воспринята рынком, – уверены аналитики Уралсиб Кэпитал. – На наш взгляд, делистинг АДР выглядит высоковероятным сценарием, несмотря на заявления компании об отсутствии каких-либо решений на этот счет в настоящий момент. Если сценарий реализуется, это неизбежно приведет к оттоку части портфельных инвесторов из бумаг МТС, а в дополнение к этому могут возникнуть опасения относительно риска снижения качества корпоративного управления в компании. Новость, на наш взгляд, будет крайне негативно воспринята рынком и будет оказывать давление как на котировки АДР, так и (в меньшей степени) локальных акций как минимум до появления дальнейшей ясности в этом вопросе. Соответственно, мы отзываем свою рекомендацию по АДР МТС на пересмотр».

Evraz увеличил долю в Распадской на 0,6 п.п., до 84,3%. Evraz увеличил долю в ПАО Распадская на 0,6 п.п, до 84,3%, следует из сообщения Распадской. По состоянию на 8 февраля количество акций ПАО Распадская, принадлежащих Evraz Group S.A., составляет 592 млн 968,951 тыс. штук, что эквивалентно 84,3% уставного капитала, сообщила угольная компания. По состоянию на 31 декабря Evraz принадлежало 83,8% (589 млн 543,221 тыс. акций) Распадской.

«Ранее генеральный директор компании заявлял, что Распадская рассматривает проведение небольшого выкупа у мелких инвесторов, в основном у рабочих компании, – напоминают аналитики Промсвязьбанка. – Возможно, увеличение доли Evraz часть этого процесса. Хотя более вероятно, что это выкуп с рынка, т.к. о покупке акций у рабочих, скорее всего, было бы объявлено».

Moody’s повысило суверенный рейтинг России до инвестиционного уровня. В пятницу рейтинговое агентство Moody`s повысило суверенный рейтинг России до инвестиционного уровня (Baa3). Прогноз изменен с «позитивного» на «стабильный». Агентство заявило, что решение стало следствием прогресса, достигнутого российскими властями в области государственных финансов и внешних счетов, а также усилий, направленных на снижение зависимости России от внешних факторов, в частности санкций.

«Суверенный рейтинг России был понижен до «мусорного» уровня 5 лет назад после падения цен на нефть и введения западных санкций, – комментируют аналитики BCS Global Markets. – Теперь, после решения Moody's, Россия окончательно вернула себе статус инвестиционного уровня, поскольку от двух других крупных рейтинговых агентств у суверенных облигаций страны есть инвестиционный статус (BBB- от Fitch Ratings и BBB- от S&P). Это позитивное, хотя и вполне ожидаемое событие».

Германия может получить полномочия принимать решения по регулированию Северного потока-2. 8 февраля постпреды стран ЕС одобрили поправки в Газовую директиву (2009/73/EC), согласно которым полномочия вести переговоры о применении газовой директивы переходят к той стране ЕС, на территории которой находится первая точка входа в систему газопровода (в случае Северного потока – 2 это Германия). По данным Коммерсанта, если строительство Северного потока – 2 будет завершено после вступления поправок в силу, надо будет подписывать с Германией дополнительное соглашение о правовом режиме газопровода. Для ведения переговоров о дополнительном соглашении может понадобиться разрешение Еврокомиссии. Согласно информации в статье, теперь поправки будут обсуждаться Европарламентом и Советом ЕС. Переговоры начнутся 12 февраля.

«Если за соблюдением регулирования ЕС в отношении Северного потока – 2 будет следить Германия, это будет позитивно для Газпрома, поскольку Германия всегда поддерживала этот проект, –считают аналитики ВТБ Капитал. – В то же время окончательное утверждение поправок может создать давление на Северный поток – 2, учитывая, что при худшем сценарии компании может быть позволено использовать только половину мощностей газопровода (27,5 млрд куб. м/год), как это было изначально с Северным потоком – 1 (Газпром получил право распоряжаться 100% мощностей только в 2017 г.). Это, на наш взгляд, могло бы увеличить срок окупаемости капиталовложений и в целом может иметь негативные последствия для Газпрома в случае материализации. В целом мы считаем новость умеренно позитивной для Газпрома, но отмечаем сохраняющиеся политические риски для проекта в свете продолжения дискуссии по Газовой директиве».

ЦБ сохранил ключевую ставку на прежнем уровне 7,75%. В минувшую пятницу ЦБ сохранил ключевую ставку без изменений на уровне 7,75%, что соответствует ожиданиям 39 из 40 аналитиков, по опросу агентства Bloomberg.

«Важно то, что комментарий ЦБ был гораздо менее жестким: если в комментарии от середины декабря было написано, что ЦБ рассматривает возможность дополнительного повышения ставки, то теперь указано, что «Банк России будет принимать решения по ключевой ставке, оценивая достаточность повышения ключевой ставки в сентябре и в декабре 2018 г. для возврата инфляции к целевому уровню в 4,0% г/г в 2020 г.», – комментируют аналитики Альфа-банка. – Одна из причин смягчения риторики ЦБ заключается в том, что опасения ускорения инфляции сейчас выглядят чрезмерными, так по итогам января инфляция составила всего 1% м/м, или 5% г/г. Вторая причина смягчения риторики ЦБ связана с изменением коммуникации ФРС США. После четырех повышений базовой ставки США в 2018 г., которые вызвали рост опасений на рынках, в последний месяц ФРС существенно смягчила свою риторику, и это снижает внешнее давление на монетарные политики центральных банков развивающихся рынков, в том числе и ЦБ РФ. В целом, учитывая, что мы ожидаем ускорения инфляции к марту, а так же тот факт, что полностью эффект повышения НДС, по мнению ЦБ, даст о себе знать только к апрелю, то мы ждем, что ЦБ сохранит ставку неизменной и на следующем заседании 22 марта».

БКС Брокер