Почему растет Полюс

Акции Полюса в конце июля рванули вверх, и с тех пор уже выросли почти на 14%. Для этого есть несколько весомых причин.

Во-первых после сделки с компанией Fosun, завершившейся 31 июля, Полюс повысил размер дивидендов, и теперь минимальная дивдоходность за этот год составит минимум 5,8% по текущим котировкам, а первые выплаты за полугодие будут уже в ближайшие месяцы.

Во-вторых, обострение геополитических рисков поддерживает стоимость защитных активов, таких как золото.

В-третьих, акции Полюса могут быть включены в индекс MSCI в рамках ноябрьской ребаласировки, считает ВТБ Капитал.

Кроме того, Полюс сегодня представил сильные операционные результаты за 2 квартал. А крупнейшие российские инвестбанки позитивно смотрят на перспективы этой золотодобывающей компании, и рекомендует ее акции к покупке.

Операционные результаты за 2 квартал

Полюс сегодня сообщил о росте выручки от продаж во 2 квартале 2017 г. на 9% к уровню 2 квартал 2016 г., до $617 млн.

Выручка от продаж, млн $

Средняя цена реализации (с учетом эффекта от СПЗЦ) составила $1 268 за унцию, что на 1% выше спотовой цены LBMA.

Общий объем производства золота составил 488 тыс. унций, увеличившись на 7% к соответствующему показателю прошлого года.

Объем производства золота, тыс. унций

Объем добычи руды по сравнению с прошлым годом вырос на 33% до 9,2 млн т.

Чистый долг снизился до $3 084 млн по сравнению с $3 128 млн на конец 1 квартала 2017 г. и $3 241 млн на конец 2016 г. Однако с учетом средств, привлечённых в ходе недавнего SPO, чистый долг компании на 30 июня составил $2 684 млн.

Чистый долг, $

Сильные операционные результаты позволили пересмотреть прогноз производства на 2018—2019 годы. Полюс ожидает дальнейшего увеличения объемов производства золота до 2,35—2,40 млн унций в 2018 году и до 2,80 млн унций в 2019 году.

Финансовые результаты

Финансовые результаты 1 квартала выглядят позитивно. Общая выручка увеличилась на 19% г/г до $609 млн. Чистая прибыль выросла на 70% до $499 млн.

Скорректированный показатель EBITDA в 1 квартале вырос на 16% г/г до $383 млн. Рентабельность по EBITDA скорр. увеличилась до 62,9% против 59,9% в предыдущем квартале.

Соотношение чистого долга / EBITDA продолжило снижаться и опустилось до 2х.

Дивидендная политика

По соглашению с компаний Fosun, дивиденды за 2017-2021 будут равны наибольшей из двух величин: 30% от EBITDA за год по МСФО или $550 млн (больше на 55%, чем в 2016 г.). Таким образом, на одну акцию будет выплачено минимум $4,12 (или 5,8% годовых по текущим котировкам). Кроме того, выплата дивидендов теперь будет осуществляться каждые полгода.

Мнения экспертов

Крупнейшие инвестиционные банки недавно пересмотрели взгляд на компанию, и теперь рекомендую акции Полюса к покупке.

Прогнозная стоимость депозитарных расписок (0,5 акций) Полюса по расчетам ВТБ Капитала - $48 за бумагу.

Sberbank CIB также рекомендует покупать бумаги с целью на $42,6 за ДР.

Прогнозная стоимость ДР Полюса по расчетам Goldman Sachs – $43 за бумагу, рекомендация «покупать».

 

Токарев Дмитрий
БКС Экспресс